Bệ đỡ từ Phố Wall: Vì sao Bitcoin khó giảm sâu dưới mốc 60.000 USD trong chu kỳ này?

Thị trường tiền mã hóa đã trải qua nhiều chu kỳ thăng trầm với những đợt "bão táp" khiến tài sản của nhà đầu tư bốc hơi nhanh chóng. Trong các chu kỳ gấu trước đây vào năm 2018 và 2022, việc Bitcoin (BTC) sụt giảm tới 80% giá trị từ đỉnh là điều không quá xa lạ. Tuy nhiên, cục diện của chu kỳ hiện tại đã thay đổi một cách căn bản. Theo báo cáo mới nhất từ K33 Research - đơn vị nghiên cứu thuộc môi giới tài sản kỹ thuật số K33, mốc 60.000 USD hiện được xem là "bức tường thành" vững chắc và là đáy tuyệt đối của Bitcoin trong chu kỳ này.

Sự trỗi dậy của thế lực mới: Dòng vốn định chế tài chính

Nguyên nhân lớn nhất khiến cấu trúc thị trường Bitcoin thay đổi nằm ở sự xuất hiện của các nhà đầu tư tổ chức quy mô lớn. Khác với các chu kỳ trước vốn bị chi phối chủ yếu bởi tâm lý đầu cơ của các nhà đầu tư cá nhân và các sàn giao dịch phi tập trung chưa được kiểm soát, thị trường hiện tại đang chứng kiến làn sóng tham gia mạnh mẽ từ các tập đoàn niêm yết, quỹ đầu tư quốc gia, quỹ hưu trí và các nhà quản lý tài sản hàng đầu thế giới.

Dữ liệu từ biểu đồ nắm giữ quỹ Bitcoin của CryptoQuant cho thấy lượng BTC do các tổ chức nắm giữ đã tăng trưởng liên tục và mạnh mẽ nhất kể từ đầu năm 2024. Sự chuyển dịch này biến Bitcoin từ một tài sản mang tính đầu cơ cao thành một danh mục đầu tư chiến lược mang tính dài hạn của Phố Wall. Khi các định chế tài chính lớn tham gia, họ thường có xu hướng nắm giữ tài sản trong trung và dài hạn, thay vì thực hiện các giao dịch lướt sóng ngắn hạn như các nhà đầu tư cá nhân.

Cơn sốt Spot ETF và những con số biết nói

Sản phẩm tài chính thành công nhất thúc đẩy tiến trình này chính là các quỹ ETF Bitcoin giao ngay (Spot ETF). Kể từ khi được Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) thông qua vào đầu năm 2024, các quỹ này đã liên tục hút dòng vốn khổng lồ, mở đường cho dòng tiền pháp định chính thống chảy trực tiếp vào thị trường mã hóa một cách hợp pháp và an toàn.

Trong đó, quỹ iShares Bitcoin Trust của gã khổng lồ quản lý tài sản BlackRock đang dẫn đầu thị trường khi nắm giữ tới 817.138,2 BTC. Điều đáng kinh ngạc là trước thời điểm tháng 1/2024, BlackRock hoàn toàn không sở hữu bất kỳ đồng Bitcoin nào. Sự gia tăng quy mô sở hữu nhanh chóng này minh chứng cho nhu cầu tích lũy cực lớn từ các khách hàng tổ chức giàu có và các quỹ tài chính truyền thống.

Bên cạnh các quỹ ETF, các doanh nghiệp đại chúng cũng không đứng ngoài cuộc chơi lớn này. MicroStrategy hiện là doanh nghiệp niêm yết dẫn đầu thế giới về lượng Bitcoin sở hữu, với danh mục lên tới 843.739 BTC. Doanh nghiệp này đã thực hiện chiến lược tích lũy nhất quán và liên tục kể từ tháng 8/2020, bất chấp mọi biến động tăng giảm của giá cả thị trường. Việc các tập đoàn lớn coi Bitcoin như một tài sản dự trữ chiến lược thay thế cho tiền mặt đã tạo nên một niềm tin vững chắc cho toàn bộ hệ sinh thái.

Vì sao kịch bản sụp đổ 80% khó có thể lặp lại?

Trưởng bộ phận nghiên cứu của K33 Research, ông Vetle Lunde, nhận định rằng sự hiện diện vững chắc của các dòng vốn tổ chức là lý do chính khiến Bitcoin khó có thể lặp lại kịch bản giảm sâu như các mùa đông crypto trước đây. Trong quá khứ, khi thị trường rơi vào hoảng loạn, việc thiếu vắng các bệ đỡ thanh khoản quy mô lớn đã khiến giá Bitcoin dễ dàng bị đẩy xuống sâu do hiệu ứng bán tháo dây chuyền.

Dù gần đây, các yếu tố bất ổn địa chính trị toàn cầu đã khiến một số nhà phát hành ETF Bitcoin phải tạm thời điều chỉnh quy mô, dẫn đến dòng vốn rút ròng khoảng 982 triệu USD trong tuần kết thúc ngày 15/5, vị thế tổng thể của họ vẫn vô cùng áp đảo. Ông Vetle Lunde dự báo thay vì một đợt đầu hàng (capitulation) kéo giá giảm sâu, Bitcoin nhiều khả năng sẽ bước vào giai đoạn tích lũy ổn định trong biên độ từ 60.000 USD đến 75.000 USD mà không bị thủng sâu hơn.

Thanh khoản toàn cầu và dự báo 125.000 USD của Arthur Hayes

Không chỉ K33 Research có cái nhìn lạc quan, nhà sáng lập kiêm cựu CEO BitMEX Arthur Hayes cũng đưa ra những nhận định mang tính vĩ mô đầy thuyết phục hỗ trợ cho đà tăng trưởng của Bitcoin. Ông khẳng định mục tiêu 125.000 USD cho Bitcoin trong năm nay là "điều tất yếu".

Theo luận điểm của Arthur Hayes, "thanh khoản là vua" (liquidity is king). Trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu đối mặt với nhiều áp lực, các chính phủ buộc phải tiếp tục in tiền để tài trợ cho các cuộc xung đột địa chính trị, chi trả nghĩa vụ nợ công khổng lồ và đối phó với tình trạng lạm phát do sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo (AI). Việc bơm tiền liên tục vào hệ thống tài chính sẽ làm giảm giá trị của tiền tệ pháp định, từ đó đẩy dòng vốn tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn vào các tài sản có nguồn cung hạn chế như Bitcoin.

Đặc biệt, Hayes nhấn mạnh lạm phát thúc đẩy bởi AI là một yếu tố mới mẻ nhưng cực kỳ quan trọng. Sự phát triển thần tốc của AI đòi hỏi nguồn năng lượng và cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu khổng lồ. Việc đầu tư mạnh mẽ vào các lĩnh vực vật lý này sẽ đẩy giá cả hàng hóa tăng cao, tạo ra lạm phát cơ cấu. Khi đó, Bitcoin – vốn được coi là "vàng kỹ thuật số" với thuật toán giới hạn 21 triệu đồng – sẽ trở thành công cụ phòng hộ lạm phát lý tưởng nhất.

Tác động thực tế đối với nhà đầu tư cá nhân

Việc Bitcoin thiết lập một vùng giá sàn vững chắc quanh mốc 60.000 USD mang lại nhiều ý nghĩa quan trọng cho các nhà đầu tư cá nhân trên thị trường:

• Giảm thiểu rủi ro hệ thống: Sự tham gia của các tổ chức lớn hoạt động như một lưới đỡ an toàn, làm giảm xác suất xảy ra các cú sụp đổ dây chuyền vô lý và duy trì tính ổn định của thị trường.
• Thay đổi chiến lược đầu tư: Thay vì cố gắng chờ đợi để "bắt đáy" ở những vùng giá quá thấp vốn khó xảy ra, nhà đầu tư có thể tập trung vào chiến lược trung bình giá (DCA) quanh các vùng hỗ trợ mạnh từ 60.000 USD đến 65.000 USD.
• Tâm lý thị trường ổn định hơn: Sự biến động cực đoan giảm bớt sẽ giúp thị trường crypto dần tiệm cận với thị trường tài chính truyền thống, thu hút thêm nhiều dòng vốn mới bền vững hơn trong tương lai.

Tại thời điểm viết bài, Bitcoin đang giao dịch quanh mức 77.442 USD sau khi từng có thời điểm chạm mức thấp 59.600 USD trong năm nay. Diễn biến thực tế này càng củng cố thêm tính chính xác cho nhận định của K33 Research khi mốc 60.000 USD liên tục thể hiện vai trò là bệ đỡ kỹ thuật lẫn tâm lý cực kỳ quan trọng cho toàn bộ thị trường tiền mã hóa.